Quý 3/2021, CNG ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 683 tỷ và 10 tỷ đồng, tăng trưởng tương ứng 10% và 129% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù sản lượng giảm nhưng doanh thu vẫn tăng nhờ giá dầu khí tăng mạnh và duy trì ở mức cao, tuy nhiên có thể thấy lợi nhuận của CNG vẫn ở mức thấp so với các năm trước dịch. Điều này đã được mình giải thích trong bài trao đổi với doanh nghiệp gần đây, theo đó biên lợi nhuận của CNG bị ảnh hưởng bởi chính sách của công ty mẹ GAS do khí đầu vào của CNG là do GAS cung cấp. Do vậy, có thể thấy CNG hầu như không được hưởng lợi gì từ diễn biến tích cực của giá dầu khí trong thời gian qua và tương lai cũng vậy.
Trái ngược với diễn biến ảm đạm của kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu CNG đã tăng mạnh trong 2 tháng qua. Diễn biến này theo đánh giá của chúng tôi là quá trình regrade lại mặt bằng định giá khi trước đây P/E của CNG thường quanh mức 5 - 6x trong khi công ty hoạt động ổn định và tình hình tài chính cũng tương đối lành mạnh. Đến mức giá đỉnh 38 thì chúng tôi cho rằng không còn nhiều upside cho các nhà đầu tư đối với cổ phiếu này và không còn hấp dẫn để đầu tư nữa.
Khuyến nghị nhà đầu tư nên bán đối với cổ phiếu này khi tiềm năng tăng trưởng là thấp và định giá cổ phiếu cũng không hấp dẫn.
